稳定币比比特币更稳定，但只是暂时的！

在推广稳定币时，人们通常将稳定币描述为具有加密货币的所有优势，同时避免价格波动。然而，这种稳定币的设置本质上是一个谎言——或者充其量是一种营销噱头。

稳定币，无论是由银行账户中的美元还是智能合约中的加密货币支持，都必然具有中心化性质，这使得它们与比特币提供的一切都非常不同，并且更容易受到监管。这就是为什么我过去写过，在公共区块链上发行稳定币的必要性并不大。

与稳定币相关的交易对手和监管风险创造了一种环境，在这种环境中，这些项目总是有可能完全崩溃。加密货币用户似乎至少通过 Tether (USDT) 的例子了解了这些风险，但实际上，当涉及到加密抵押或更易于监管的稳定币时，这些问题也不应被低估。

稳定币的风险

无论是 Facebook 即将推出的与传统在线支付的 Ruben Goldberg 机器一样复杂的“加密货币”，还是 MakerDAO 承诺的去中心化稳定币 DAI，人们往往忽略了这些项目可能会在瞬间分崩离析的事实.

由现实世界资产支持的稳定币存在两大风险，欺诈和监管压力。大多数加密货币用户都很清楚针对 Tether 的 USDT 的各种指控，但风险也存在于由与监管机构密切合作的知名金融机构管理的稳定币（如 Circle 和 Coinbase 的 USDC 或 Gemini 的 GUSD）。

虽然监管机构目前允许这些稳定币运行，而无需对每笔交易背后的身份执行 KYC 和反洗钱法规，但尚不清楚这种监管环境将持续多久。回想起来，监管机构最终停止了无法跟踪系统内资金流动的集中式数字货币，例如 E-gold 和 Liberty Reserve。这些稳定币被犯罪活动利用并因此面临监管机构的打击可能只是时间问题。

当然，托管人代表用户持有此类稳定币的计划是可能的。毕竟，加密支付应用 Spedn 就是这样做的。几周前，Spend 因其与星巴克和 Whole Foods 等企业的“整合”而备受关注。该应用程序的托管和监管友好性质引起了比特币用户的批评。

但是，如果计划是建立一个主要的托管系统，这让我们回到上一个问题，为什么首先需要在公共区块链上发行这些代币？ .

在基于算法的、理论上更加去中心化的稳定币中，还有两个关键且迫切需要解决的问题：

(1)以及系统一些与底层代码或经济有关的不可预见的问题；

(2)被监管机构阻止了。

Nbits 可能是最好的例子，它是一种纯算法控制的加密稳定币，由于不可预见的因素比特币价格怎么定的，在跌破锚定价格后被销毁。这类系统极其复杂，往往发现问题太晚，用户在这个过程中亏钱的是真金白银。

从上图可以看出，Nubits 的价格在两个不同的时间点跌破锚定价格，并且在第二次下跌后未能反弹。在第一次崩盘期间，Nubits 价格在一天内从 0.96 美元跌至 0.58 美元，随后几天跌至 0.@0.25 美元。

BitUSD 可能是 DAI 之前最成功的加密抵押稳定币，但在 2018 年底，当 BitUSD 的价格在几天内从 0.$95 跌至0.72 美元。直到 2019 年 3 月 15 日，BitUSD 才再次突破 1 美元大关。

由银行账户中的现金支持稳定 代币的历史似乎更稳定，但 USDT 已经看到了几个跌破锚定汇率的先例。这些情况通常围绕银行问题或有关监管机构将采取严厉行动的媒体谣言。例如，Tether 宣布其台币账户事件发生几天后，USDT 的价格从 1 美元跌至 0.92 美元。

MakerDAO 作为 ETH 支持的稳定币，其成就在于其稳定币 DAI 的价格是昙花一现。在整个流通期间，目标价格保持在 1 美元附近。

LongHash 的稳定币健康指数为跟踪市场上各种稳定币的整体健康状况提供了一个非常有用的工具。数据。

虽然我们经常听到像 DAI 这样的加密货币支持的稳定币是去中心化的，能够更好地承受监管压力比特币价格怎么定的，但现实是它们在这方面与 Tether 或 USDC 并没有太大区别。

目前我们对预言机问题没有足够去中心化、可靠和值得信赖的解决方案，这意味着它负责 DAI 价格的 1 美元锚是真实的、可识别的人类。这些“去中心化”系统中的预言机是中心化的失败点。这是监管机构可能针对的此类系统的切入点，此时由现实世界资产支持的稳定币也面临监管机构的严厉打击。

比特币作为无记名资产的价值

在所有方面，与稳定币相关的这些风险都反映了比特币的效用。比特币作为无记名数字资产，不存在稳定币所面临的交易对手风险和监管风险。

比特币在短期内可能会高度波动，但它不存在由托管在中心化稳定币中的现实世界资产支持的代币可能发生崩盘的风险 由加密货币支持的稳定币可能会导致设计不当的激励措施.

话虽如此，本文中讨论的稳定币的一些风险在某种程度上也适用于比特币——尽管程度要小得多。

例如，与共识相关的比特币软件中可能存在错误并导致系统变得不稳定，但比特币的共识代码比加密货币支持的稳定币系统中的代码要简单得多，并且这些共识代码具有十多年来一直不受监管。

由于没有监管机构可以利用的中心故障点，比特币受到监管的可能性要小得多。

虽然比特币创造了一种新的无记名数字资产范式，但稳定币仍然面临着传统银行和在线支付系统中存在的风险。